La gran corporación española va entrando poco a poco en este mercado, tanto con fondos de terceros como propios. Esta semana Indra ha anunciado un nuevo vehículo de hasta 200 millones para invertir en tecnología de defensa, poniendo un foco relevante en startups en fases iniciales. Este movimiento consolida la tendencia de un perfil inversor más intenso en el Ibex 35… Aunque con escasas compras de compañías.

Te cuento esta y otras historias como el balance de los exits importantes cerrados este año en España, las cifras de inversión local en IA o las dudas por el ‘agujero’ gigantesco de financiación en OpenAI. Arrancamos.

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En Ecotechers

Pro

• ¿Cómo han sido los exits en 2025? Este es un análisis a fondo sobre todas las transacciones que se han firmado y anunciado. Hay cuatro de más de €300M, algo que demuestra que el mercado se está moviendo más. Pero aún queda mucho por vender.

Briefing

• Indra lanza un fondo de hasta €200M para ejecutar inversiones en startups y tecnológicas más maduras del mercado de defensa o en tecnologías como IA o realidad virtual pero con uso dual. Como decíamos, otro de los grandes nombres del Ibex 35 que acelera su inversión en el sector.

Para tener acceso a todas estas historias a fondo sobre el sector y apoyar el periodismo que las soporta, date de alta en Ecotechers Pro.

🇪🇸 En el mercado español

Las operaciones

Nuevas rondas

Anyformat, startup de IA para la gestión documental, levanta €3,3M con Kibo Ventures como líder.

Abacum anuncia que ha incorporado a la firma FOG Ventures como inversor, pero no se desvela lo que ha desembolsado. Previsiblemente sería en el marco de la última ronda.

El inversor

Nuevos fondos o inversiones en vehículos:

• El Fondo Europeo de Inversiones (FEI) anuncia €40M de desembolso en el vehículo de defensa de Nazca Capital (con un tamaño objetivo de €600M) y €70M en el de energías limpias de Alantra.

• Carles Reina, inversor inicial de ElevenLabs y otras firmas, lanza Baobab Ventures, con el que ha levantado €15M.

• La Junta de Andalucía lanza un nuevo fondo de €30M.

• Sigue la hiperactividad pública: CDTI Innvierte aprueba otras 24 coinversiones en startups y su entrada en seis vehículos.

El fondo HWK Techinvestment hace balance de la venta de Onum a Crowdstrike: ha hecho 11 veces el dinero invertido.

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Lanzamientos, fichajes y otras historias

Crescenta lanza la tercera añada de su fondo de capital riesgo Top Performers con un tamaño de €50M (+€20M del objetivo fijado en el anterior y que, posteriormente, se cerró en €45M).

Dos historias de Cabify:

• King Street Capital, el fondo que controlaba Moove Cars (la mayor flota de VTC de España), adquiere parte del sindicado de €50M que tenía la compañía desde 2018 para comprar VTC.

• Anuncia la activación de 800 licencias en Madrid. Pero aún les quedan miles confirmadas en los tribunales y que están a la espera porque han sido paralizadas por la Comunidad.

Securitize logra ‘luz verde’ de CNMV para operar la primera Bolsa con tecnología ‘blockchain’. Se negociarán acciones y bonos tokenizados.

El Gobierno aprueba una alianza con Diamond Foundry para construir una fábrica de chips en Cáceres. La SETT desembolsará €753M del PERTE Chip. La compañía pondrá casi €1.600M.

Dos informes:

• Según Informa, el número de ‘startups’ creció un 12% en 2024.

• De acuerdo al informe anual del Observatorio Nacional de Tecnología y Sociedad (Ontsi), en 2024 se superaron los €110.000M de ventas online en España (+11,5%).

Idealista sigue la reorganización de sociedades. Confirma la absorción de la filial Rent Alia Holidays.

La española t2ó ONE, consultora digital, se plantea nuevas adquisiciones en una consolidación del mercado que no cesa.

Holacamp (campings) prevé €30M de ventas en este año (el triple que el ejercicio anterior).

Perfiles a Raúl Torres (PLD Spaces) y al español de Google Deepmind Oriol Vinyals.

Gran empresa ‘tech’

Telefónica y su ERE:

• Pone cifras: más de 5.300 empleados en tres de sus principales filiales y en Movistar+, 233 en Telefónica Innovación Digital y otras tantas en otras sociedades del grupo. En total, 6.088 afectados.

• Trabajo critica la medida. El presidente de la operadora defiende que se requieren “decisiones dolorosas y difíciles”.

Bizum anuncia que lanzará en 2026 una plataforma de pago en comercios para hacer frente a Visa y Mastercard.

Santander nombra nuevo jefe del área de IA, tras los fichajes en las últimas semanas en ING, Unicredit o BBVA.

Tras el desplome en bolsa de la semana pasada, eDreams retoca sus previsiones.

La compañía de pagos Sipay asegura que espera cerrar el año con más de 350M de operaciones procesadas.

Dos más en telecos:

• Vodafone mantiene la facturación trimestral en €895M con un 10% más de rentabilidad.

• Se cierra la entrada de AXA (con el 40%) en la joint venture de fibra de Telefónica y Vodafone por €500M. Zegona desvela el destino del dinero de esta y de la otra transacción de ‘fibercos’.

Una derivada de la gran sanción contra Meta: la facturación real de las grandes tech en España sigue siendo una incógnita.

Las reglas del juego

El Congreso investigará a Meta por posibles violaciones de la privacidad de sus usuarios de Facebook e Instagram. Se deriva de una investigación internacional que concluyó que la compañía había utilizado un mecanismo oculto para rastrear la actividad web de los usuarios.

Multa de €10M a Aena de Protección de Datos por sus sistemas de reconocimiento facial. La empresa asegura que va a recurrir.

El Gobierno (Consumo) ha ejecutado sanciones por valor de €33M a todos los grandes del juego online (Codere, Betfair, 888…).

El gran dato

Bonus Track

Una historia a fondo en El País sobre las ‘fábricas de webs’ baratas que se financiaban con las ayudas del Kit Digital.

El plan público para ofrecer internet en zonas ultra rurales con satélites ha sumado 14.000 clientes. Está dirigido a 1,3 millones de hogares y empresas.

✈️ En el resto de mercados

Las operaciones

Nuevas rondas

Dos megarrondas en Europa y en el sector de la defensa.

• La alemana de defensa Quantum Systems (drones de vigilancia) triplica la valoración a €3.000M tras una operación de €180M.

• La finlandesa NestAI (IA para defensa) recauda €100M del fondo soberano finlandés y Nokia.

Y una megarronda en el sector del consumo: la holandesa Picnic (supermercado online) recauda €430M con inversores actuales.

Otras rondas europeas (israelíes) interesantes:

• La británica Model ML (automatización de flujo de trabajo para servicios financieros) capta €65M con FT Partners y también YC o LocalGlobe.

• Norm AI (IA para compliance) suma $50M.

• La británica de agentes de vídeo Vyntelligence capta 23M de libras.

• Chargeflow (IA para automatizar disputas en devoluciones de cargos para ecommerce) suma $35M con Viola Growth.

Y algunas más a tener en cuenta:

• Harmonic (que desarrolla lo que se conoce como ‘Superinteligencia Matemática’, que reduce las alucinaciones de la IA) capta $120M liderada por Ribbit con una valoración de $1.400M.

• Peek (software para atracciones y operadores turísticos) capta $70M.

• Más agentes: Sorcero (agentes para comercialización de medicamentos para farmacéuticas) recauda $42,5M.

• Flexion (exinvestigadores de Nvidia que desarrollan software para mejorar la ‘comprensión’ de robots) suma $50M con DST, Redalpine o Prosus.

Y otras relevantes en negociación:

• La francesa Pennylane (software de contabilidad) negocia una megarronda que duplicaría su valoración a $4.250M en apenas siete meses.

• La británica Fuse Energy (fundada por exejecutivos de Revolut) ultima una operación que quintuplicaría la valoración a $5.000M.

• La china Moonshot AI prepara una ampliación de varios cientos de millones a $4.000M de valoración. Y se plantea una OPV a finales de 2026.

Operaciones de M&A

Y finalmente el futuro dueño de Wallapop, Naver, ejecutó la ‘mega-compra’ del mayor exchange de criptos de Corea, Upbit. Valoración: más de $10.000M.

Más de cripto: Paxos (stablecoins) adquiere el wallet Fordefi por más de $100M.

Más private equity en software: Azul (plataforma para ejecución en Java) recibe una inversión mayoritaria de Thoma Bravo. En 2020 fue vendida a Vitruvian y Lead Edge Capital con un desembolso por un porcentaje mayoritario de $340M.

En negociación:

• ByteDance (TikTok) está en conversaciones para vender el estudio de videojuegos Moonton, que adquirió a la saudí Savvy Gemes por más de $4.000M en 2021.

• La firma de software ServiceNow (RRHH y finanzas) busca comprar Veza, startup de ciberseguridad, por más de $1.000M.

Salidas a bolsa

Navan, archirrival de la española Perk, sufrió mucho en el estreno en el parqué. Ahora los analistas le dan un respiro.

¿Cuándo saldrá a bolsa Canva, uno de los competidores directos de Freepik? Su director de operaciones, Cliff Obrecht, asegura que está al caer.

El inversor

Nuevos fondos anunciados:

• La alemana Future Energy Ventures (climatech) levanta su segundo fondo con €235M.

• La británica Firgun Ventures lanza un fondo de $250M de cuántica y logra el primer cierre de $70M con dinero catarí.

• Onstage logra un primer cierre de 10M de libras para ser la respuesta europea a YC.

Lanzamientos, fichajes y otras historias

En OpenAI:

• Las cifras demoledoras de HSBC (ver gráfico más abajo): hay un agujero de $207.000M de aquí a 2030 al ritmo que van los crecimientos (también de los gastos).

• Nuevos datos de negocio filtrados: 35M de usuarios que pagaban Plus o Pro ($20-200). Proyecta que en cinco años tendrá 220M de personas pagando (de los 2.600M usuarios totales).

• Tanto la dueña de ChatGPT como Anthropic lanzan herramientas de research para compras antes del Black Friday.

• Jony Ive y Altman anuncian que su nuevo hardware de IA podría salir al mercado “en menos de dos años”.

Otros temas de IA:

• Los ingresos de Cursor, Anthropic y otras herramientas de programación con IA han superado los $31.00M, según The Information. Sigue siendo una parte muy pequeña de los más de $150.000M que se estima que ganan los ingenieros de software a nivel mundial.

• Empiezan a limitarse servicios: CharacterAI suspende el acceso a los chats para menores de 18 años por motivos de salud mental.

• Según datos de Pitchbook, en China la inversión del capital riesgo en IA y robótica han superado los $10.000M (vs $9.200M de 2023).

El secundario de Revolut se cierra y confirma la valoración de $75.000M. Esto supone un 60% más respecto a la fijada el año pasado ($45.000M). Lidera Coatue, Greenoaks, Dragoneer y Fidelity.

Otro secundario: Creandum hace ‘cash out’ en Trade Republic. Sequoia y Founders Fund hacen ‘double down’.

Tres de números:

• La británica Synthesia (IA de vídeo) asegura haber alcanzado los $100M de ARR en abril de este año. Las pérdidas antes de impuestos en 2024 fueron de $59M.

• Sierra, la startup de IA para atención al cliente de Bret Taylor, también llega a esa cifra (justo hace un año estaba en $20M).

• Kalshi multiplica por seis sus operaciones en los últimos seis meses con ingresos anualizados de $600-700M.

• TikTok Shop alcanzó los $10.000M en ventas en EEUU entre enero y octubre, duplicando la cifra respecto al año anterior.

Otros temas:

• La dificultad de las plataformas de ESG en Europa: la francesa Fingreen AI cierra debido a la flexibilización de la regulación para compañías pequeñas.

• Napster, la antigua Infinite Reality, dice al equipo que no recibirán esos $3.000M de inversión de un inversor anónimo que se habían prometido. Aseguran que son “víctimas de una mala conducta”.

• El exCEO de Northvolt reflexiona sobre la caída del fabricante de baterías: “Era como echar gasolina a un fuego”.

• Reino Unido crea varias unidades vinculadas a áreas tech. Nombra a James Wise, socio de Balderton, como presidente de la unidad de IA.

Dos perfiles de compañías: TrueLayer (tras los ajustes importantes vividos en el pasado) y Curious, una ‘copia’ de Bending Spoons.

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Gran empresa tech

En IA:

• Nvidia se defiende de las críticas que lo comparan con lo sucedido con Enron y genera el efecto opuesto: más preocupación por un potencial colapso del mercado de la IA.

• La ‘megainversión en centros de datos, en cifras: Amazon alcanza los 900 centros.

• Google deberá duplicar la capacidad de computación en IA cada seis meses para responder a la demanda.

Dos de despidos:

• Amazon ejecutará más de 1.8000 salidas entre ingenieros, lo que supone un récord para el gigante.

• El gigante HP anuncia el recorte de hasta el 10% de su plantilla en plena reconversión por la IA.

Empleados de ventas de Shopify inflaban el valor de las ventas que cerraban, según una investigación interna. Acabó en despidos.

Finalmente Ubisoft presenta datos económicos buenos tras ser suspendida por un retraso (los auditores descubrieron que había registrado incrrectamente unas ventas).

Las reglas del juego

La jueza del caso antimonopolio del negocio publicitario de Google advierte: trocear la compañía podría ser una medida “dramática” y no “fácilmente ejecutable”.

La india Byju vive todo un calvario judicial por su concurso. El fundador ha recurrido la orden judicial que le obliga a devolver $1.000M a prestamistas estadounidenses.

Otros datos

Bonus Track

Muy interesante el ‘turnaround’ logrado por Motorola, que pasó del negocio de los móviles a centrarse en equipamientos de comunicaciones. Hoy vale en bolsa $60.000M.