Arrancamos la última edición del año. Muchas operaciones de compra relevantes fuera de las fronteras españolas, con algunas rondas a tener en cuenta (nos volvemos a leer el día 9 de enero).

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En Ecotechers

Pro

• La ‘Operación Diversificación’ del capital riesgo español de startups en España: un recorrido por esos giros de los fondos. El último: 4Founders levantará €30M para comprar y operar hoteles.

• Repaso de este año marcado por la IA en el mercado local: las rondas de Theker y Multiverse, la venta de Nuclia o la incógnita de Xoople.

Para tener acceso a todas estas historias a fondo sobre el sector y apoyar el periodismo que las soporta, date de alta en Ecotechers Pro.

🇪🇸 En el mercado español

Las operaciones

Nuevas rondas

La startup castellonense Stowlog, spin-off de Estudio Cactus, cierra una ronda de €1M liderada por Draper B1 para acelerar la digitalización de la seguridad en la logística portuaria.

No incluí la pasada semana esta: InfinteWatch, la nueva startup de agentes de IA fundada por Iñaki Berenguer, Pablo Molina y Alberto González, recauda $4M en una ronda pre-seed liderada por Base10 Partners con KFund, Kibo Ventures y LifeX. La compañía utiliza tecnología para monitorizar interacciones sintéticas.

El inversor

Nzyme, el vehículo de private equity de Kibo Ventures y Oliver Wyman, adquiere una participación mayoritaria en White Vega, software para la gestión de activos inmobiliarios (factura €8M anuales).

El Gobierno reduce drásticamente las expectativas de inversión de la SETT (Sepi Digital), pasando de los €20.000M anunciados a un objetivo de ejecución de €3.278M para junio de 2026. Esta rebaja de fondos afecta principalmente al Perte Chip, tras el fracaso en la atracción de grandes fábricas de semiconductores.

El balance del club de inversión Akka.

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Lanzamientos, fichajes y otras historias

Cabify registra pérdidas de €13,8M en el mercado español en 2024 (ya avanzamos en Ecotechers que las pérdidas globales sumaron más de €53M). Pese a los números rojos, la facturación en el país creció un 5.5% hasta alcanzar los €261M, manteniendo un beneficio operativo positivo de €7.3M.

Factorial lanza su división de IT, con el objetivo de alcanzar un ARR de €10M en doce meses.

Multiverse Computing abre sede en Madrid. Los bancos de inversión que manejaban una optimista previsión de ARR que se acercaría a los €100M.

Balance del año de adopción de la IA en el ecosistema de startups español.

Alberto Gutiérrez, fundador de Civitatis, cede la dirección ejecutiva a Andrés Spitzer, exdirectivo de Amazon. Respaldada por Vitruvian Partners, busca la expansión en Latinoamérica tras alcanzar un volumen de 1,2M de viajeros mensuales y con flujo de caja positivo.

Gran empresa ‘tech’

Telefónica sigue su salida de Latam: vende sus activos tecnológicos en Colombia, México y Chile a la consultora española Hiberus. El directivo Gonzalo Martín-Villa, que había salido de Tech para estar junto a Javier de Paz en la filial de infraestructuras, sale de la compañía.

Fluidra adquiere el 27% del fabricante de robots limpiafondos Aiper tras invertir $100M (€86M), con el objetivo de alcanzar una participación mayoritaria si la firma estadounidense cumple sus metas financieras.

Bizum ultima un acuerdo para integrarse con sus homólogos europeos y permitir pagos móviles instantáneos.

Las reglas del juego

La CNMC cierra su investigación contra Google sin imponer sanción tras aceptar compromisos de transparencia en la remuneración a los editores de prensa españoles. El gigante deberá informar detalladamente sobre la metodología de cálculo de ingresos publicitarios y establecer plazos claros de negociación.

La European Business Angel Network (EBAN) advierte sobre la urgencia de activar mecanismos locales de inversión agrupada para evitar el estancamiento tras la implementación de la Ley de Startups.

El gran dato

Bonus Track

Bernardo Quintero, director de ciberseguridad de Google en Málaga, localiza al autor del histórico “Virus Málaga” de los años 90 que inspiró su carrera profesional.

✈️ En el resto de mercados

Las operaciones

Nuevas rondas

La suiza Neural Concept recauda $100M en una ronda liderada por Goldman Sachs Alternatives para expandir su plataforma de diseño industrial asistido por IA.

La compañía de tecnología logística (optimización de inventarios) Kargo cierra $42M con Avenir.

Resolve AI, liderada por exejecutivos de Splunk, alcanza una valoración de $1.000M tras una ampliación liderada por Lightspeed Venture Partners. Desarrolla una herramienta que automatiza el diagnóstico y resolución de incidentes técnicos en tiempo real.

La empresa belga de mantenimiento predictivo I-care consigue €20M en una ronda interna que la convierte en el nuevo unicornio de Bélgica. Con un ARR superior a €100M, planea acelerar su crecimiento antes de una futura salida a bolsa.

En negociación: el neobanco Erebor Bank, respaldada por Peter Thiel y Palmer Luckey, busca recaudar $350M en una ronda liderada por Lux Capital. La operación duplicará su valoración hasta los $4.350M.

Operaciones de M&A

​​Dos operaciones muy relevantes en esta batalla por la infraestructura para la IA:

• Nvidia ejecuta la mayor operación de su historia al adquirir los activos de Groq por aproximadamente $20.000M en efectivo. La transacción incluye la propiedad intelectual y el talento de la startup de chips de inferencia de baja latencia, aunque su división de nube permanecerá como entidad independiente.

• Alphabet acuerda la adquisición de Intersect, empresa especializada en infraestructura de energía y centros de datos. Busca acelerar la puesta en marcha de capacidad de computación y generación eléctrica para sus proyectos de IA.

ServiceNow formaliza la compra de la firma de ciberseguridad Armis por $7.750M a pesar de la reacción negativa inicial del mercado.

La plataforma de asistencia de codificación Anysphere (Cursor) adquiere Graphite (herramientas de revisión de código) por un importe muy superior a su valoración previa de $290M.

Permira y Warburg Pincus lideran un consorcio para comprar Clearwater Analytics por $8.400M, incluyendo deuda, lo que supone una prima del 47% sobre su cotización reciente. Persigue potenciar las capacidades de IA de la plataforma de gestión de carteras e informes financieros.

Otras transacciones:

• Coinbase cierra la compra de la startup de mercados de predicción The Clearing Company para integrar su tecnología de apuestas en eventos reales. Recaudó $15M en agosto.

• Netflix anuncia la adquisición de Ready Player Me, startup estonia de avatares que ha recaudado $72M de inversores como a16z. Planea integrar estos avatares personalizables en su ecosistema de juegos para que los suscriptores mantengan su identidad digital entre distintos títulos.

• Boatsetter y GetMyBoat, plataformas líderes de alquiler de embarcaciones entre particulares, firman su fusión con la que superar los $100M en reservas conjuntas.

• La empresa de software ClickUp, valorada en $4.000M, se hace con la startup de agentes de codificación autónomos Codegen. Sin datos del precio.

Snowflake mantiene negociaciones avanzadas para adquirir Observe. por unos $1.000M. De concretarse, esta compra de la startup de monitorización de aplicaciones sería la transacción más grande de su historia.Salidas a bolsa

Salidas a bolsa

Las rivales chinas de OpenAI, MiniMax y Zhipu AI, revelan ingresos de $30,5M y $44,4M respectivamente en sus solicitudes de salida a bolsa en Hong Kong. Ambas firmas, respaldadas por Alibaba y Tencent, compiten por ser las primeras de su región en cotizar.

La compañía de software para gestión de flotas Motive presenta su solicitud de OPV en la NYSE. La firma, que cuenta con el respaldo de Alphabet, reporta ingresos trimestrales de $115,8M.

El fabricante de chips de IA Cerebras Systems prepara su debut bursátil para el segundo trimestre de 2026 tras resolver las revisiones de seguridad nacional del Gobierno americano. Se valoró en $8.000.

El rendimiento de las salidas a bolsa tecnológicas este año genera incertidumbre, ya que más de dos tercios cotizan por debajo de su precio inicial, según The Information. Compañías como Klarna y StubHub han recortado miles de millones de valor.

El inversor

Picus Capital cierra una financiación de €150M en capital preferente aportada por Carlyle AlpInvest para potenciar su crecimiento global. La firma utiliza estos fondos para reforzar su apoyo a compañías de su cartera como Personio, Enpal y Deel. Entra en fases iniciales.

Firmas como Andreessen Horowitz y Sequoia han inyectado más de $1.200M en startups de tecnología policial y seguridad pública durante el último año. Este auge inversor refleja el creciente interés de Silicon Valley por soluciones de software y hardware destinadas a agencias gubernamentales y fuerzas del orden.

Kevin Costa (solo GP) anuncia el cierre final de su fondo Belief Capital con $20M para invertir en startups de IA, robótica e infraestructura. El vehículo, que cuenta con el respaldo de socios de Point Nine y Hummingbird, se enfoca en fundadores técnicos jóvenes y ya incluye en su cartera a firmas como Ark Robotics y Popcorn.

Lanzamientos, fichajes y otras historias

El neobanco neerlandés Bunq enfrenta críticas por una cultura corporativa descrita como caótica y de alta presión. A pesar de las tensiones internas y la rotación de personal, la startup reporta beneficios y mantiene $1.650M de valoración tras su última ronda en 2021.

La startup de defensa Shield AI llega a $5.600M tras ampliar su última ronda de financiación con $300M adicionales. Bajo el mando de su nuevo CEO, Gary Steele, la firma proyecta elevar sus ingresos anuales de $300M a $1.000M para 2028, impulsada por el éxito de sus drones autónomos V-BAT en Ucrania y su software de pilotaje Hivemind.

ByteDance proyecta un beneficio neto de $50.000M para 2025 tras alcanzar los $40.000M en los tres primeros trimestres del año. Los resultados sitúan a la matriz de TikTok en niveles de rentabilidad cercanos a Meta. Por cierto, TikTok mantiene el control de sus operaciones clave en EE. UU. tras un acuerdo mediado por la administración de Trump que preserva la propiedad de la china. Los activos americanos estarán en manos de Oracle, Silver Lake y MGX.

De OpenAI:

• Analiza la implementación de contenido patrocinado en ChatGPT para diversificar sus fuentes de ingresos mediante un sistema de inteligencia artificial especializado en identificar intenciones comerciales.

• Según sus propias cifras internas, el margen de computación escala al 70% en octubre, superando el 52% registrado al cierre del año anterior (ver gráfico más abajo).

• La megarronda de $100.000M sigue en la cocina. Los analistas estiman que los inversores institucionales estadounidenses sólo podrían cubrir cerca de $10.000M, obligando a la empresa a recurrir a fondos soberanos globales.

Starlink, la división de internet satelital de SpaceX, alcanza los 9M de clientes activos tras sumar un millón de usuarios en menos de siete semanas. La compañía expande su presencia a 155 mercados y mantiene un ritmo de crecimiento de 20,000 nuevos suscriptores al día mientras prepara su salida a bolsa con una valoración de $1.500M.

Balance de inversión en Europa: las startups captaron €43.700M hasta el tercer trimestre de 2025, manteniendo un ritmo de inversión estable pero sin lograr superar los niveles de los dos ejercicios previos, según Techcrunch. Las megarrondas de Lovable o Mistral generan optimismo.

La energética británica Fuse Energy se enfrenta a dudas sobre su valoración de $5.000M tras reportar pérdidas operativas (márgenes negativos de -22%) y retrasar su expansión en el mercado estadounidense.

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Gran empresa ‘tech’

La inversión global en centros de datos alcanza un récord de $61.000M en 2025 por el boom de la IA. Al mismo tiempo, la emisión de deuda de los gigantes se duplica hasta los $182.000M, liderada por emisiones masivas de Meta, Google y Amazon.

Ese fuerte endeudamiento ha llevado a recurrir a la ingeniería financiera para sostener la carrera armamentística de la IA sin comprometer sus balances. Oracle, Meta, xAI y CoreWeave han desplazado más de $120.000M en deuda a SPV para financiar centros de datos. Objetivo: mantener su capacidad de endeudamiento corporativo intacta mientras Wall Street asume el riesgo directo de los activos físicos.

Google constituye un nuevo consejo de altos ejecutivos para gestionar una escasez interna de chips que el personal califica como un problema existencial. La tecnológica refuerza la plantilla de IA atrayendo de vuelta a talento tras los despidos de 2023.

Hablando de Google, un perfil interesante de Josh Woodward, veterano con 16 años en la firma, asume el liderazgo de la aplicación Gemini con el objetivo de escalar su base de usuarios (650M mensuales) frente a la competencia de OpenAI.

Satya Nadella, CEO de Microsoft, presiona a su equipo de ingeniería por las deficiencias de Copilot en comparación con las integraciones de Google Drive en Gemini.

SoftBank liquida posiciones estratégicas en Nvidia y T-Mobile para cumplir con su compromiso de inversión de $22.500M en OpenAI antes de fin de año. Explora préstamos garantizados por sus acciones en Arm para cerrar una de las mayores apuestas de capital en la historia del sector.

Palo Alto Networks amplía su alianza estratégica con Google Cloud mediante un acuerdo multimillonario para migrar cargas de trabajo internas. La tecnológica integrará los modelos Gemini y la plataforma Vertex AI para fortalecer sus soluciones de ciberseguridad frente a amenazas emergentes.

Uber y Lyft iniciarán pruebas de robotaxis en Londres durante la primera mitad de 2026 tras aliarse con el gigante chino Baidu.

Rakuten lanza su nuevo modelo: apuesta por la eficiencia de costes. Busca ser un 90% más barato de operar que sus competidores.

Las reglas del juego

La justicia de EEUU imputa a un gestor de inversiones por un fraude millonario relacionado con acciones falsas pre-IPO de Anduril Industries. Ese ‘mercado secundario’ de acciones, con SPVs y otras figuras, ya es un agujero negro.

El regulador de competencia italiano ordena a Meta permitir la integración de chatbots de IA rivales en WhatsApp para evitar prácticas de exclusión comercial. El objetivo: garantizar el acceso de la competencia a la plataforma

Apple recibe una multa de €98,6M en Italia tras una resolución que califica sus políticas de transparencia en el rastreo de aplicaciones (ATT) como desproporcionadas.

El Tribunal Supremo de Delaware ordena restablecer el paquete salarial de $56.000M para Elon Musk, revocando la decisión previa que había anulado su compensación en Tesla.

Apple pacta con el regulador de competencia de Brasil un cambio estructural en su App Store que obligará a la firma a permitir tiendas de aplicaciones de terceros y opciones de pago externas. Según prensa local, cobrará una comisión del 15% por transacciones realizadas mediante enlaces externos y una tasa del 5% por el uso de su tecnología en plataformas de distribución alternativas.

El gran dato

Bonus Track

CNBC hace el cálculo: más de 55.000 despidos en EEUU durante 2025 están relacionados con la IA. Gigantes como Amazon, con 14,000 bajas, y Microsoft, con 15,000, lideran esta tendencia.

YouTube consolida los podcasts: registra 700 millones de horas de visualización en pantallas de salón durante octubre.