Acaba de cerrarse una de las operaciones más relevantes de los últimos años en el mercado español. Fever capta $250 millones en primario. Pero la transacción deja varias aristas importantes. Una es la confirmación de la ‘omnipresencia’ de EQT (Magnific, Perk y ahora Fever), también en Europa con su megafondo europeo que promete estar en muchas de las operaciones importantes. Otra de las aristas la conforma el secundario de €227M ejecutado por Atresmedia que le permite desinvertir completamente. Y esto une con una tercera: una gran corporación exprimiendo su inversión y generando muchas ganancias en un mercado donde estos grupos siguen mirando con cierta distancia a las startups.

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En Ecotechers

🔵 PRO · Operación histórica: Fever cierra una ampliación de capital de $250M liderada por EQT, ronda que ya había avanzado Ecotechers Pro antes del verano. La operación incorpora como novedad la entrada de Baillie Gifford. Seguramente lo más relevante es el secundario que se ejecutó en paralelo…

🔵 PRO · Atresmedia vende su posición (más del 5%) por €227M (beneficio neto de €205M) a Vitruvian Partners. Es una de las operaciones en secundario más relevantes de la historia del ecosistema español y una de las inversiones más rentables. Mucho contexto en las historias en Pro.

🔵 PRO · Open Cosmos anuncia €300M de inversión. La compañía es británica pero con muchos lazos españoles. Buceamos dentro de la operación, con proporción significativa de deuda y de inversiones previas de 2025.

🎙️ PODCAST · Bending Spoons sacude el mercado con sus últimas compras. Y son un aviso para todo el SaaS, también para el español (muchos aún sin poner a prueba sus valoraciones desde hace años). Un análisis completo del caso y de sus primeros (y tibios) acercamientos a España. Escúchalo también en Apple Podcast y en Youtube.

Bending Spoons compra a derribo: el aviso al software español Jesús Martínez Episode

📌 APUNTE · Holded anuncia que cerró 2025 con €35,5M de ARR (en 2021, cuando fue vendida a Visma por más de €190M, aseguran que tuvieron €6,8M). La valoración en libros de sus dueños en 2025 fue de 175 millones al cambio de principios de este año. Más datos, aquí.

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🇪🇸 En el mercado español

Nuevas rondas

Además de la ronda de Fever (y la ronda de la británica con lazos española Open Cosmos):

• Dos con fronteras especiales. Una, Health Force (nacida en Austria pero con sede actual en Barcelona y enfocada en agentes para hospitales) cierra una ronda semilla de €4,2M liderada por LUMO Labs, con participación de Next Tier Ventures y otros. La otra es Axo Longevity (a caballo entre UK y España): $5M para expandir su membresía de salud preventiva por Europa. Participa LifeX Ventures, entre otros.

• 011h, constructora sostenible fundada por los creadores de Privalia, suma €12M del ICO. La institución sigue invirtiendo con sus vehículos después de que la SETT le ‘arrebatara’ el dinero y la gestión del Next Tech.

• Cubicup (reformas integrales sostenibles de vivienda) cierra €2M liderada por Suma Capital.

• OKCargo (operador digital de transporte de mercancías) suma €2M con el fondo de deuda de CaixaBank.

• Nearby Computing (software de orquestación de infraestructuras distribuidas de cloud, edge e IA) capta €1,4M con la SETT aportando algo menos de la mitad.

M&A

Los cofundadores de Glovo, Oscar Pierre y Sacha Michaud, estudian recuperar el control de parte de la compañía y recomprárselo a SSW (pagó cerca de €1.400M por 15 mercados, entre ellos España). “Muchos actores se están interesando por la operación; ni Óscar Pierre ni yo mismo estamos liderando ninguna conversación”, explica Sacha Michaud.

Playtomic formaliza la compra de TIMP, el software para gestión de gimnasios. La transacción ya la avanzamos hace un año. La valoración era de unos €7M y se había comprometido a comprar más del 80%.

a3Satel (software para empresas, asesorías y despachos profesionales) adquiere Agrisoft, especializada en software de gestión laboral y de nóminas. Sin datos del precio.

Inversores

En rondas ‘extramuros’:

• 33n (Alantra) vuelve a invertir en la italiana de ciberseguridad para IA física Exein en el marco de la ronda de $270M. Lidera Headline con Sofina, Goldman Sachs o KfW Capital.

• KFund participa en la ronda pre-seed de €3,2M de Quartz (banquero personal digital).

Dos de dinero público:

• Innvierte y CDTI invierte €11,3M en julio y agosto.

• Enisa roza los €80M de inversión de los fondos de recuperación europeos en startups.

Antai, la gestora fundada por los cofundadores de Glovo y Wallapop, ficha a dos exdirectivos de Inveready y Wallbox mientras busca levantar hasta €75M con un fondo de préstamos a startups.

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Más startups

Anthropic abre oficialmente su oficina en España (la filial la creó en abril), con sede en Madrid, y amplía así su red europea, que ya incluye Londres, Dublín, París, Zúrich, Múnich y Milán. La jefa será Cristina Pitarch, exdirectora general de Google Cloud Security en Europa.

Revolut alcanza los 7M de clientes en España y se plantea llegar a los 10M en 2028. Abrirá en 2027 su primera tienda física permanente en Barcelona, la primera del mundo. También intensifica su batalla por captar ahorro en el país.

Perk lanza en EEUU su solución de gestión de gastos, tras su desembarco en Europa el pasado noviembre. Este mercado representa el 30% de su nuevo negocio a nivel mundial.

Indexa Capital se incorpora al índice Ibex Growth Market 15 como paso previo a su salto al Mercado Continuo, que se ejecutará previsiblemente antes de que acabe 2026 [Disclaimer: es patrocinador habitual de Weekly]

En movimientos personales:

• Idealista renueva su consejo de administración en España: Jesús Encinar cede la presidencia a su hermano Fernando Encinar. César Oteiza deja el órgano.

• Bolt nombra nuevo director general en España y Holafly designa nuevo CEO.

• Una entrevista al expresidente de Microsoft, Alberto Granados, que será presidente de HappyRobot.

Muy pocos datos de Recover, con sede en EEUU: inyecta en los últimos años casi €60M en su filial española. Sin datos sobre el negocio del que era uno de los unicornios.

Spathios, la plataforma digital barcelonesa de alquiler de espacios para eventos, entra en concurso de acreedores seis años después de su constitución. Entre los inversores privados figuran Óscar Pierre (cofundador de Glovo) o los promotores de Vicio, que inyectaron €1,3M en ampliaciones de capital.

Gran empresa ‘tech’

Santander presenta a los sindicatos un ERE que afectará a dos de sus filiales digitales, Santander Digital Services y Gravity, sin que por el momento se hayan concretado las personas afectadas ni las condiciones de salida. Busca unificar plataformas.

Vodafone España arrebata a Telefónica el contrato para gestionar la conectividad móvil de Amazon en España durante los próximos tres años. El acuerdo abarca el despliegue y soporte de más de 4.000 líneas móviles corporativas en el territorio nacional [Disclaimer: es patrocinador habitual de Weekly]

La gigafactoría de inteligencia artificial de Móra la Nova se construirá al margen de si recibe o no apoyo de la Unión Europea, según el director ejecutivo del proyecto.

Reglas del juego

Sobre los centros de datos: el sector se prepara para una batalla legal contra el nuevo Real Decreto y buscarán indemnizaciones millonarias.

Después de varios años de preparación, la CNMC lanza el estudio sobre la nube: alerta de que Amazon y Microsoft controlaron entre el 60-70% de servicios en la nube (entre 2022 y 2024).

La Agencia Española de Protección de Datos notifica el primer ataque ejecutado por un agente de IA en España, en el que un actor utilizó un conocido modelo de inteligencia artificial para acceder a datos de facturación de un tercero.

Meta afronta el juicio por el despido de 2.000 moderadores de contenido que trabajaban para la compañía a través de la subcontrata Telus. El caso pone el foco en las condiciones de un trabajo marcado por la exposición continuada a contenido extremo en internet.

El presidente de la CNMV, Carlos San Basilio, afirma que el supervisor español está dispuesto a apoyar el desarrollo de activos digitales y tecnologías como blockchain y DLT, más allá de las criptomonedas.

El gran dato

Año con muchas megarrondas en el mercado español. Aunque algunas tengan cierta letra pequeña. El año 2026 lleva cuatro operaciones de más de 100M: Multiverse, PLD Space, iPronics y Factorial. Dejo fuera a Twinco (mayoría de deuda), Citibox (parte de deuda) y Xoople (ejecutada por fases). Y hay tres más con sede operativa española pero ‘headquarters’ fuera y dos de ellas se han firmado esta semana: Fever y Open Cosmos. Varias de ellas está incorporadas al informe del primer semestre de Ecotechers Data (suscríbete para recibir más).

De dónde sale lo que lees aquí

En octubre contamos que había fondos rondando Multiverse a valoraciones cercanas a los €2.000M. La ronda se cerró nueve meses después. En enero, que Biorce ultimaba una ronda de decenas de millones. Cerró en €52,5M. Y en junio avanzamos que Fever ultimaba una megarronda con EQT. Esta semana se cerró por $250M.

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✈️ En el resto de mercados

Nuevas rondas

Sin OPV en el horizonte a corto es necesario llenar la despensa: OpenAI mantiene conversaciones con inversores para una nueva ronda con más de $1.2 billones de valoración

Las operaciones relevantes en el mercado europeo con el protagonismo (que será cada vez mayor) del megafondo de €5.000M de la UE gestionado por EQT:

• ElevenLabs mantiene conversaciones con el fondo europeo Scaleup Europe, gestionado por EQT para una ronda de más de $500M. Este fondo, como ya avisamos, va a estar en muchas operaciones importantes.

• La británica Jack & Jill (agentes de IA para contratación) recauda una ronda Serie A de €34,68M. Lidera Air Street Capital. Creandum, entre sus existentes.

• Más infra: Euclyd (Países Bajos) levanta más de €200M con Samsung y el EU Scaleup Fund. Desarrolla un chip que busca competir con Nvidia.

Mucha defensa y mucho espacio. Las dos destacadas:

• Shield AI (drones y software de IA) negocia valoración de al menos $20.000M (+60% vs hace cinco meses).

• EnduroSat (Bulgaria) capta $205M. tiene un modelo de “constelación (de satélites) como servicio”.

Más IA y (mucha) más infra:

• Instinct, la startup detrás del agente de moda, negocia levantar $1.000M a una valoración de unos $10.000M. Sequoia Capital y Benchmark sobrevuelan. Sin ingresos.

• Manus (China), la startup de IA, duplicará su valoración hasta los $4.000M. China obligó a su salida de Meta después de la adquisición.

• Cohere (Canadá) está en conversaciones avanzadas para levantar hasta $3.000M a una valoración de $20.000M.

• Cornelis Networks, escisión de Intel en 2020 especializada en tecnología de red para infraestructura de IA, recauda $205M.

• Profound (plataforma de IA para equipos de marketing) cierra $180M a una valoración de $1.800M. Lideran Sequoia y Kleiner Perkins. Nació hace dos años.

• Temporal (software de código abierto para que aplicaciones y agentes de IA se recuperen de fallos), capta $550M. Lidera Lightspeed. Duplica valoración a $12.500M en 7 meses. ARR de $250M (x3 en un año).

• Discovery Loop (corporación de ‘beneficio público’ centrada en IA), fundada este año por exingenieros de Google, busca levantar fondos a una valoración de $50.000M.

Tabby, fintech del Golfo, recauda $233M. Valoración: $6.500M (pro encima de la capitalización de Klarna). Procesa más de $18.000M en volumen de transacciones anualizado.

M&A

OpenAI adquiere Glass Imaging, startup de cámaras para smartphones basadas en IA, por más de $300M. Para la fase de construcción de ‘hardware’ (smartphones y otros dispositivos de IA).

La italiana TeamSystems, dueña directa o indirecta de compañías españolas como Billin, Quipu o Acumbamail, mueve accionariado. Hellman & Friedman, principal accionista de TeamSystem, vende cerca de un 10% a Francisco Partners y otro 5% a otros inversores, entre ellos KKR. Valoración de hasta €10.000M.

Y más private equity moviendo portfolio de software: Vista Equity Partners analiza opciones para Finastra, software financiero británico. Buscan valoración de +$12.000M. Blackstone uno de los candidatos.

El consorcio de Bain Capital eleva su oferta por Kakaku.com (portal de reservas Tabelog). Guerra de OPAs con EQT.

Y en el radar: Cohere y Aleph Alpha (europea) firman el acuerdo definitivo de fusión. El plan inicial se basaba en una valoración conjunta de unos $20.000M.

La consolidación del legaltech: el CEO de Lexroom avisa que ejecutará más compras.

Salidas a bolsa

Anthropic busca recaudar hasta $100.000M en lo que podría ser la mayor OPV de la historia, con una valoración de en torno a $2 billones, y Nvidia estudia invertir hasta $10.000M como inversor ancla. Sin fechas en plena sacudida por la seguridad.

Revolut sopesa una doble cotización en Nasdaq y la Bolsa de Londres, aunque no va a tocar la campana hasta el próximo año. Se barajó una valoración de hasta $200.000M.

Dos en hardware:

• Altera, fabricante de chips programables respaldado por Silver Lake e Intel, presenta solicitud. Aspira a recaudar más de $2.000M. SK Hynix como antecedente.

• Kioxia, fabricante japonés de memorias, estudia recaudar al menos $10.000M mediante una cotización de ADR en Estados Unidos.

Inversores

Nuevos vehículos de fondos conocidos en España:

• PSG Equity, dueño indirecto de Covermanager y de Signaturit (y socio minoritario de Sesame HR) cierra más de €4.400M para invertir en software y tecnología europeos.

• Brighteye Ventures (Shakers o Genially) levanta $72M, lo que eleva a $245M los activos totales.

• Crane Venture Partners (Tinybird) recauda €419M repartidos en cuatro vehículos de inversión.

• Bain Capital Ventures (Krea) levanta un nuevo fondo de $1.600M. Foco en infra, salud, IA física y seguridad.

Otros fondos:

• Fondos americanos hablando de la “infravaloración” de Europa.

• Volition Capital levanta $950M para software y compañías de consumo.

Insight Partners defiende una estrategia diversificada frente a la fiebre inversora por los laboratorios de IA de frontera, pese a contar con participaciones en OpenAI y Anthropic y haber liderado rondas en Databricks.

Movimiento relevante en dos gestoras: Balderton nombra a Luca Bocchio (fue inversor de Wallapop) como Partner tras años como socio de Accel.

Más startups

La batalla por el desarrollo o el freno:

• La pugna se divide en dos bandos: de un lado, Donald Trump y Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia; del otro, Dario Amodei (Anthropic), Sam Altman (OpenAI) y Elon Musk, que piden ralentizar el desarrollo de los modelos más avanzados. Mark Zuckerberg se ha alineado con la postura de Trump en el debate.

• Anthropic, Google y OpenAI han discutido la creación de un organismo de estándares para la industria de la IA. Cohere advierte: ese enfoque podría afianzar a los actores dominantes y equivaler a un “cártel”.

• Trump rechaza las advertencias sobre un posible riesgo de extinción humana derivado de la IA, calificándolas de exageradas. Prioriza mantener la ventaja de EEUU frente a China en la carrera.

• Más pistas: OpenAI ha pedido en las últimas semanas orientación al Congreso de EE.UU. sobre si coordinar una ralentización de toda la industria en el desarrollo de IA de frontera sería legal, según fuentes cercanas a la compañía citadas por WIRED.

Y más desde el lado del negocio:

• OpenAI no saldrá a bolsa este año y lo justifica en parte en este contexto creado en torno a los problemas de seguridad de la IA. Altman cree que sería “precipitado” salir ahora.

• El dueño de ChatGPT y Anthropic generan conjuntamente diez veces más ingresos que todos los modelos de IA chinos combinados, según un estudio.

• Anthropic prevé reportar un beneficio operativo ajustado este trimestre, según Financial Times, lo que marcaría su segundo periodo consecutivo de rentabilidad. Lo importante será la letra pequeña de esas métricas.

• Moonshot AI aspira a multiplicar sus ventas anualizadas hasta los $2.000M a final de año. Aseguró que el ARR superó los $1.000M en agosto ($300M en junio).

• Y mientras en Europa… Mistral se asocia con Mozilla para que sus modelos de inteligencia artificial impulsen el asistente de IA de Firefox, en una apuesta por ganar más usuarios de consumo.

• La exejecutiva de OpenAI Fidji Simo se incorpora al consejo de administración de Nscale (centros de datos), que prepara una posible salida a bolsa este mismo mes.

La pugna en Automattic no ha terminado:

• El consejo queda vacío tras el intento fallido de destituir a Mullenweg.

• Aprobó paquetes de indemnización cruzados de $8,15M entre su CFO y su jefe legal, firmados durante las 33 horas en que el CEO estuvo apartado del cargo.

El beneficio neto de ByteDance (TikTok) en el primer semestre del año cayó un porcentaje de un solo dígito hasta los $20.000M, lastrado por el aumento de sus inversiones en IA, según fuentes conocedoras de los resultados. Los ingresos crecieron un 30% interanual hasta los $120.000M.

Dos en problemas:

• Trustly, fintech sueca de open banking respaldada por BlackRock, recorta unos 200 empleos, una cuarta parte de su plantilla.

• Pulley, la plataforma de gestión de cap tables respaldada por General Catalyst, Stripe y Founders Fund, anuncia su cierre para diciembre. La startup competía directamente con Carta.

DoorDash invierte y se asocia con Wonder (cocinas fantasma de Marc Lore): adquiere el negocio Grubhub Campus Dining de Wonder por $300M y añade $125M a su ronda Serie D de $650M anunciada en julio.

Bolt y Lucid anuncian un acuerdo para desplegar hasta 25.000 robotaxis en Europa, aunque el pacto no incluye pedidos en firme ni un calendario concreto.

Gran empresa tech

Las acciones tecnológicas ligadas a la IA se desplomaron a mediados de semana ante la llamada a frenar el desarrollo.

Deuda y concentración creciente de riesgo:

• SoftBank Group obtiene un préstamo de $11.870M para respaldar su inversión en OpenAI. Más de lo previsto.

• Nvidia depende cada vez más de un puñado de clientes. Tres representan el 44% de las ventas.

Amazon obtiene el derecho a comprar hasta $340M en acciones de Generac como parte de un acuerdo para suministrar generadores de respaldo a sus centros de datos. La noticia dispara la cotización de Generac más de un 40% en bolsa.

Oracle eleva en unos $700M el coste de su plan de reestructuración, que incluye recortes de empleo. Total previsto: ~$2.800M. Su CEO cancela su plan de vender hasta $7.500M en acciones de la compañía, un día después de anunciarlo.

Adobe supera los 1.000 millones de usuarios activos mensuales y eleva sus previsiones para todo el año, tras un tercer trimestre en el que ingresos y beneficios crecieron. Aunque la presión por la IA no decrece.

Reglas del juego

El Senado americano bloquea el avance del Clarity Act, la ley que buscaba fijar un marco de mercado integral para las criptomonedas.

Revolut entregó los datos de cientos de sus clientes (pasaportes, documentos de identificación…) a alguien que se hizo pasar por una agencia gubernamental, según Wall Street Journal.

El servicio de inteligencia chino advierte de un creciente riesgo para la seguridad nacional derivado de los rápidos avances en inteligencia artificial. Pero no llama al freno.